【导语】二季度伴随气温回升，丙烯计划内装置检修数量出现明显增加，叠加近期关税政策调整导致的PDH装置开工下降预期，国内丙烯市场供应压力或逐步缓解，对丙烯价格的支撑力度预计将有所增强。不过关税政策或出现进一步调整，各企业也在积极寻求应对策略，关于丙烷价升量减对国内PDH装置的短期影响暂不明显，但中长期影响仍需持续关注。

近期中美互加关税对丙烯原料端影响持续，丙烷价升量减对国内PDH装置运行影响暂不明显，宏观面整体偏空加之丙烯供需面压力仍存，导致近期国内丙烯市场价格仍呈现偏弱运行走势。不过后期装置计划内检修数量增多，叠加PDH装置降负预期，丙烯市场供应面压力或得到一定缓解。

原料端影响多空均存，市场观望情绪较浓

清明节后，丙烷对丙烯的利多支撑暂未有明显体现，原油下跌导致的宏观面整体偏空。丙烷方面，因国内PDH工厂多备有原料库存且存有部分前期丙烷船货订单，足以支撑装置运行至少为期一个月，且期间关税政策出现持续调整，企业亦积极寻求应对策略，大部分PDH企业在消耗原料库存的同时持有观望态度，装置暂未出现大面积停工现象，部分装置预期停工也多为前期的计划内检修。因此PDH装置开停工对丙烯的损失量暂时有限，短线内也未对丙烯价格产生明显支撑。原油方面，节后原油整体仍延续下跌趋势，虽然部分时段价格出现反弹，但空间相对有限。由于节中原油价格下跌幅度明显，目前原油价格重心依旧偏低，节后宏观面氛围整体偏空。

市场方向不明朗，价格重心依旧偏低

节后南北方丙烯价格走势略有分化，价格整体波动幅度可控。北方市场丙烯供应相对充裕，虽辽宁金发、振华石油等PDH装置负荷略降，但3月底及4月初存有部分新增产能投产，加之节后利华益、神驰等脱氢装置复产，丙烯市场供应压力不减。并且受宏观面偏弱影响，节后期货盘面走势偏弱，聚丙烯期现货价格下行，拖累市场心态。下游工厂观望情绪较浓，丙烯需求积极性一般，生产企业存有一定出货压力，丙烯价格偏弱调整为主。南方PDH装置计划内检修相对偏多，且受个别PDH大厂停工预期影响，下游工厂阶段性采购导致丙烯价格重心推升。不过伴随市场恐慌情绪减弱，丙烯市场观望情绪加重，市场整体交投气氛仍显一般。虽然目前华东价格高于山东，但就区域价差及市场供需来说，区域间套利可能相对有限。

装置检修数量增加，市场供应压力或有缓解

从整个二季度来看，伴随气温回升，国内丙烯装置计划内检修数量出现明显增加，市场供应压力或得到一定缓解。其中包括辽宁金发、浙江卫星、江苏瑞恒、万达天弘等PDH装置存有检修计划；斯尔邦、渤化发展、恒通化工等MTO装置存有检修计划；海科瑞林、华联石化、济南炼化、大港石化、燕山石化等多套炼厂丙烯装置存有检修计划。若不考虑中美互加关税影响，二季度装置检修数量增加，对丙烯市场价格亦存有一定支撑。

关税影响方面，受原油价格下跌影响，油制丙烯生产利润好转，装置开工负荷预计提升。进口丙烷价升量减对PDH装置运行的影响暂时有限，但4月底至5月中上旬，伴随国内部分PDH工厂原料丙烷消耗殆尽，若关税政策持续僵持且企业没有可以替代的丙烷来源及相应政策支持，国内PDH装置停工现象将有明显增多。在产业链盈利偏弱背景下，即便部分下游装置同步停工，但考虑到PDH体量庞大，国内丙烯依旧将存在缺口，且通过油制丙烯提负荷或进口货源增多无法完全填补，届时叠加原有的计划内检修，丙烯市场或出现供不应求情况，丙烯价格亦将受此提振出现上涨。当然以上为极端情况下的市场预期评估，关税政策调整及企业应对策略方面需持续关注，这也将成为影响二季度丙烯价格走势的最大不确定性因素。