【导语】2025年3月中国苯乙烯市场呈现"进口量价双降、出口减量但价格走强"的分化格局，主要受内外盘价格持续倒挂及海外装置集中检修影响。4月供应端内紧外松，进出口规模预计仍将维持低位运行。

据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年3月份中国苯乙烯进口量价双降，3月进口量在0.57万吨，环比减少66.55%，同比增加0.57万吨；进口均价在1044.85美元/吨，环比下跌0.15%，同比下跌70.95%；1-3月累计进口量在7.43万吨，同比下降21.47%。而出口量减价升，3月出口量在2.20万吨，环比下降54.89%，同比减少46.12%；出口均价在1048.34美元/吨，环比上涨2.73%，同比下跌6.94%；1-3月出口量在7.40万吨，同比增加54.32%。

进口：量价双降凸显套利窗口关闭

3月进口量维持低位，一方面根据卓创资讯监测，3月内外盘价差在-99美元/吨至-234.5美元/吨之间波动，月均倒挂147.2美元/吨，无进口套利空间；另一方面，海外检修装置增多，日本一套24万吨/年装置2月下停车检修，中国台湾一套18万吨/年装置2月下至3月上检修，另外荷兰一套45万吨/年装置于2月底停工，美国也有一套52.5万吨/年装置于3月下计划外短停，导致传统进口来源地日本、中国台湾商谈停滞。

从来源地、贸易方式等维度来看，3月中国苯乙烯进口来源单一，自新加坡进口占比在99.99%，反映了3月全球供应链弹性不足；进口仍集中华东地区，其中江苏省占比在99.99%，上海市占比0.01%，与江苏装置检修引发的补库需求直接相关；从贸易方式来看，3月进口全部以一般贸易方式进口，显示出加工贸易需求疲软。

出口：量缩价涨背后的区域替代逻辑

随着日本、中国台湾装置进入检修，出口船单陆续装出，2月预计3月份国内苯乙烯出口或在3.3万吨附近，但根据中华人民共和国海关总署数据统计，3份中国苯乙烯出口量仅有2.2万吨，出口降幅较预期扩大，主要是韩国虽有装置停车检修，但仍有余量外销，供应缺口不及预期。出口价格环比上涨，则主要是因为海外检修潮推升美金报价，人民币计价相对走弱形成出口溢价。

3月苯乙烯出口主要流向韩国，其出口占比高达94.98%。一方面因韩国为净进口国，持续存在供应缺口；另一方面，长期向韩国输出货源的日本、沙特以及中国台湾在2-3月均有装置检修，可出口量环比减少，韩国买家将采购订单转向中国。

出口企业分布：山东占比提升。3月苯乙烯出口占比以山东省最高，出口占比在42.34%，环比提升42.31个百分点；其次是浙江省，出口占比在27.08%，环比下降14.87%；再次是上海市，出口占比在26.53%，环比增加14.16个百分点；另外河南、辽宁注册企业也有少量出口，而天津市出口占比环比下滑29.6个百分点至1.23%。从贸易方式来看，3月苯乙烯以一般贸易方式出口占比在59.24%，环比下降28.38个百分点，另有40.76%以进料加工贸易出口，环比增加28.38个百分点，反映出部分企业利用保税政策缓冲内需压力。

4月来看，内外盘价格仍倒挂，进口套利窗口持续处于关闭状态，而下游的进口原料长约也较少，预计进口仍维持1万吨以下的水平。出口方面，因4月国内检修装置较多，国内供应收紧，且目前来看中国出口的主要方向韩国，当地装置尚有现货量外销，供应相对充足，内紧外松的背景下，预计4月出口也难有增量。