【导语】受关税政策阶段性缓和影响，5月中旬，DOTP市场宽幅上行，随后进入偏高位窄幅整理态势。此波短期上涨行情是否扭转未来DOTP整体偏弱行情？从成本及供需等角度分析，DOTP市场短期上涨行情难改中期承压局面，未来三个月DOTP市场或震荡走低。

2025年1-5月份，DOTP市场震荡下跌后窄幅回升，以华东地区为例，1-5月份均价8238元/吨，较去年同期均价下跌2605元/吨，跌幅24.03%，低点为5月9日的7600-7700元/吨，为2020年10月份以来最低价，高点为1月下旬及2月中旬的8675元/吨，高低端价差1025元/吨，具体来看，1月-2月中旬，DOTP市场偏高位震荡行情为主；2月下旬-5月上旬，成本及需求双重施压下，DOTP市场震荡下跌；5月中旬-月底，关税阶段性缓和，DOTP市场窄幅回升。

成本是影响DOTP市场走势的主要因素之一，从图2可以看出，DOTP与主原料辛醇走势基本一致，2月份-5月上旬，辛醇市场震荡走低态势为主，以江苏辛醇市场为例，1-5月份均价7669元/吨，较去年同期均价下跌3399元/吨，跌幅30.71%，辛醇市场价格下跌，DOTP成本支撑减弱，市场价格随之下滑。

受关税政策阶段性缓和影响，5月中旬，DOTP市场宽幅上行，随后进入偏高位窄幅整理态势。此波短期上涨行情是否扭转未来DOTP整体偏弱行情？从成本及供需等角度分析，DOTP市场短期上涨行情难改中期承压局面。具体来看：

原料方面：预计6月份辛醇市场价格走势波动幅度整体相对偏窄，7-8月份价格重心或逐渐下移，未来三个月均价预估值分别为7450、7400、7300元/吨；未来三个月PTA行情先涨后跌，月均价预估值为分别为4900、4850、4750元/吨。

供需格局：受高温天气影响，6-8月中旬下游PVC电线电缆等行业处于传统淡季，新增订单有限，对原料采购谨慎，DOTP需求端或稳中偏弱；虽6月上旬，山东及江苏地区部分装置停车检修，但涉及产能相对有限，相对而言，DOTP盈利能力偏高于其他增塑剂，企业生产积极性或尚可，且新装置投产或计划投产影响，预计未来三个月供应整体或环比增加。

综上所述，预计未来三个月DOTP市场或震荡走低。6月主原料辛醇市场价格走势波动幅度整体相对偏窄，DOTP成本支撑或先强后弱，需求端亦缺乏支撑，预计6月DOTP市场或呈现高位回落态势。7-8月份，辛醇市场价格重心或逐渐下移，DOTP成本支撑减弱，下游PVC电缆造粒等行业处于传统淡季，需求端疲软难振，预计2025年7-8月DOTP市场或震荡下跌行情为主，未来三个月均价预估值分别为8035、7975、7850元/吨。