导语：正值传统淡季，下游释放增量预期有限。但随着乙烯及乙二醇价格上涨，利多撞期需求淡季，供应预期压力不大，环氧乙烷市场心态有所好转，预计后续价格将继续维稳为主。

乙烯价格上涨　对环氧乙烷成本支撑增强

近期随着裕龙石化2# HDPE装置开车，乙烯外销意愿下降，卫星石化2#裂解停车检修，以及部分MTO装置降负，乙烯市场供应收紧而价格低位反弹。乙烯作为环氧乙烷的直接原料，其价格上涨对环氧乙烷成本支撑增强的同时，环氧乙烷利润也将被同步挤压。因此乙烯价格上涨对环氧乙烷价格形成有力的底部支撑。

EG价格优于EO　转产预期增强

在供需结构偏弱的情况下，近期乙二醇高位缓慢回调。下游聚酯工厂减产规模逐步增加，部分乙二醇检修装置重启，现货市场流动性得到恢复，乙二醇现货价格随行小幅下跌。但就EO与EG两者价格计算，乙二醇利润仍优于环氧乙烷。此外本周五，乙二醇期货大幅上涨，带动现货价格涨至4470元/吨以上。就EO/EG两者转产系数核算，乙二醇价格已高于转产临界值，同时考虑经济效益，EG利润更优于EO，联产装置转产预期进一步增强。

正值淡季　下游需求表现逊色

正值传统需求淡季，下游聚羧酸减水剂单体、表活剂及乙醇胺行业需求积极性并不理想。近期聚羧酸减水剂单体开工负荷维持在37%附近，非离子表活开工负荷维持在50%左右，乙醇胺行业负荷虽有提升，主要因为主力检修装置重启。下游行业多维持刚需为主，实际需求难现增量预期。

聚羧酸减水剂单体：目前终端增量难度较大，加之下游资金并不宽裕，多数下游刚需采买为主；加之高温、梅雨季节等因素，需求改善机会不大，对单体支撑一般。

非离子表活：在脂肪醇下跌的背景下，卖方报盘不乏继续下移的可能；下游刚需跟进为主，采购节奏放缓，以待后续走势明朗。

乙醇胺：下游终端跟进乏力，出口情况欠佳，内外贸缺乏提振，近期成交乏力。随着检修装置重启，供需面表现偏弱，预计后续走势挣扎，仍有松动可能。

供应预期压力不大　价格将继续维稳为主

正值传统淡季，在需求缺乏支撑的情况下，环氧乙烷市场不乏心态看空。但随着乙烯及乙二醇价格上涨，利多撞期需求淡季，供应预期压力不大，环氧乙烷市场心态有所好转。后续在供需拉锯战之下，环氧乙烷价格将继续维稳为主。