导语：虽乙烯及乙二醇下行影响市场心态，但供需基本面主导，环氧乙烷产销压力多可控，价格维稳运行。后续供需基本面仍是主导市场趋势的主要因素，短期局部区域产销存压力，但4月基本面修复或对价格支撑增强。

价格维稳　高于去年同期

进入3月，虽乙烯及乙二醇下行影响市场心态，但供需基本面主导，环氧乙烷产销压力多可控，价格维稳运行。截至3月14日，华东市场环氧乙烷收盘7000元/吨，较去年同期高100元/吨。

乙烯走低影响心态　但成本压力尚未完全缓解

因2月中下旬部分卖盘提前预售3月货源，市场低价频现，叠加CFR中国主港价格由高点910美元/吨回落，乙烯市场内外盘进入双跌行情。截至3月14日，华东市场人民币意向价格7100-7500元/吨，中石化华东乙烯公路货源挂牌价格7500元/吨，较去年同期低100元/吨。乙烯价格走低对环氧乙烷成本及市场心态支撑减弱，但对外购乙烯制环氧乙烷企业而言，成本压力尚未完全缓解。

乙二醇弱势运行　对市场心态形成冲击

进入3月，乙二醇装置检修力度减弱，叠加下游聚酯开工回升幅度不及预期，乙二醇供需结构改善进度偏缓，去库预期兑现程度较低。再者，原油及动力煤等原料价格低位震荡，对乙二醇成本支撑不足。同时乙二醇期货盘面持续走低影响市场心态，现货价格跟随震荡下行。随着乙二醇与环氧乙烷价差逐步扩大，一定程度增加联产装置转产环氧乙烷预期，业者对供应压力增加的担忧也随之而起。

基本面表现欠佳　但产销压力可控

进入3月，环氧乙烷及下游行业开工负荷升降不一，其中环氧乙烷与主力下游聚羧酸减水剂单体开工负荷同步提升。截至3月14日，环氧乙烷与单体开工负荷较2月底分别提升3.31个百分点、2.04个百分点；下游表活行业开工负荷较2月底提升0.2个百分点；乙醇胺行业装置重启与停车交替，开工负荷先升后降，目前负荷较2月底低1个百分点。整体来看，环氧乙烷供需两端均有增长，但需求增长节奏未及预期。近期市场基本面驱动力度欠佳，但整体供需矛盾可控。

后市来看，供需基本面仍是主导市场趋势的主要因素，短期局部区域产销存压力。但进入4月，随着环氧乙烷装置检修力度增强，市场供应压力或缓解。同时随着天气回暖，终端或全面启动，下游需求释放预期向好。因此，供需面修复将对环氧乙烷价格形成支撑，加之4月乙烯及乙二醇存反弹预期，预计环氧乙烷价格重心有望上移。