【导语】二季度国内硬泡聚醚市场呈现“M”字走势，主要受成本与供需因素交织影响，市场表现阶段性好转。预计三季度硬泡聚醚市场或先跌后涨，季度后期需求面有改善的可能，届时或带动市场有一定上行。

2025年第二季度，国内硬泡聚醚市场价格呈现“M”字震荡下行走势，华北地区二季度均价为8247元/吨，环比下跌3.47%，同比下跌14.75%，季度内各月均价在历史十年中处于偏低水平。二季度硬泡聚醚市场下行的压力主要来自于两方面，一是成本面环氧丙烷价格下跌的带动，二是硬泡聚醚终端需求消化缓慢的拖累。价格最高点为4月1日的8450元/吨，最低点则出现在6月3日，降至8125元/吨。

二季度环丙价格波动向下 硬泡聚醚跟随原料波动

硬泡聚醚作为一种成本导向型产品，其价格受到环氧丙烷市场价格波动的密切影响。2025年第二季度，环氧丙烷价格呈现“涨-跌-涨-跌”且震荡下行的走势，4月底至5月中旬、6月上中旬，环氧丙烷市场受工厂检修或降负影响，市场现货供应缩减，下游买盘气氛阶段性改善，加之中美贸易关系缓和等影响，市场商谈向好、重心宽幅上涨。5月下旬及6月底，由于市场供应压力逐步缓解，且市场价格涨至相对高位后，下游追高意向不足，市场商谈转淡，供需及成本支撑力度减弱，市场重心震荡下行。硬泡聚醚市场价格跟随环氧丙烷价格波动，环氧丙烷价格上涨阶段，给予硬泡聚醚市场成本面支撑，环氧丙烷价格下跌阶段，则硬泡聚醚成本降低、市场跟随回落。二季度内，硬泡聚醚的平均生产成本为8106元/吨，环比下降2.75%；生产利润为137元/吨，环比降低33.39%。

供应面略有收缩 需求面整体偏弱

硬泡聚醚因其广泛的应用领域，包括建筑保温保冷、汽车、太阳能、冷库、恒温库、啤酒罐、冷藏等多个领域，具备广泛的市场需求。二季度硬泡聚醚市场供应面略有收缩，但整体处于偏宽裕状态，下游需求表现偏弱，短阶段略有向好。二季度硬泡聚醚开工负荷率为61.99%，较上一季度下滑了3.6个百分点，主要是受厂家利润微薄及下游需求偏弱影响，部分生产企业小幅降低装置负荷，但市场供应整体宽裕，厂商出货存有压力。需求面来看，二季度外墙喷涂、板材、管道保温等下游需求略有跟进，冰箱冷库需求面也小幅提升，不过用户多无大量备货的情况，阶段性适量补货为主。五一前后中美关税缓和消息提振业者心态，加之节后下游出现一波集中补货，故下游拿货积极性有所提升，带动市场重心震荡上移。5月下旬及6月底市场处于库存消化阶段，下游用户鲜有补货行为，且部分下游需求消耗较缓慢，市场资源流转速度放缓，厂商出货压力加大积极商谈促进成交，市场价格下行主导。

供需博弈 三季度或先跌后涨

进入三季度，国内硬泡聚醚市场受成本面及供需面双重影响，价格预计将先跌后涨。供应方面，7-8月硬泡聚醚厂家装置开工率或中位水平运行，9月开工率或小幅上升，整体供应量维持宽裕状态。需求方面，7-8月国内大部分地区进入高温多雨天气，建筑行业开工率下降，故外墙喷涂、管道保温、板材等需求转弱，硬泡聚醚需求进入季节性淡季，但9月需求面或受下游带动有小幅改善。成本方面，环氧丙烷未来三个月预计价格呈先跌后涨走势，7月硬泡聚醚成本面支撑或下滑，8-9月随着环丙需求略微好转，价格有震荡上行的可能，届时对硬泡聚醚成本面支撑增强。

综合来看，二季度供需矛盾是影响硬泡聚醚价格走势的主要因素，终端需求消耗情况或主导后期市场走向，成本因素影响作用或减弱。综合来看，7-8月份硬泡聚醚市场或弱势小幅走低，9月份环丙价格上涨或带动硬泡聚醚小幅上行。预计7月华北硬泡聚醚市场均价为8130元/吨承兑桶装，价格在8000-8500元/吨之间波动，8月均价为8070元/吨，9月均价为8250元/吨。